Apples preisschub – chipmangel zwingt zum radikalen schritt
Die Aktie von Apple
(AAPL 6,41 %) brach am Donnerstag um rund 6 % ein, nachdem das Unternehmen eine Maßnahme unternahm, die es kaum je vollzieht: Preiserhöhungen. Apple erhöhte die Preise für fast alle Macs, iPads, HomePods und Apple TVs sowie seinen Vision Pro Headset, mit Preiserhöhungen von 100 bis 300 Dollar auf seinen beliebtesten Modellen – und noch mehr auf einigen High-End-Konfigurationen. Der M5 MacBook Pro startet beispielsweise jetzt bei 1.999 Dollar, ein Anstieg von 300 Dollar. Und der Mac Studio, angetrieben vom M3 Ultra, sah eine Preiserhöhung von 1.300 Dollar. Diese Erhöhungen lösten den schlechtesten Tagesverlust des Unternehmens seit mehr als einem Jahr aus. Warum also bricht Apple seine Preisdisziplin jäh durch? Und warum bestrafen Investoren eine Maßnahme, die eigentlich dazu dienen sollte, Gewinne zu schützen?
Ein jahrhundertflut für apples lieferkette
Die Antwort beginnt mit einem globalen Mangel an Speicherchips, der durch einen Boom bei den Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) verursacht wird und den Markt für die Komponenten in jedem Gerät, das Apple verkauft, auf den Kopf stellt. „Das ist eine Jahrhundertflut“, sagte Apple-CEO Tim Cook bereits vor Kurzem gegenüber der Wall Street Journal. „Ich habe in über 40 Jahren noch nie etwas Vergleichbares in einem Bereich gesehen.“ Da Cloud-Computing-Anbieter darum wetteffen, riesige KI-Datenzentren aufzubauen, kaufen sie in großem Umfang die Speicher- und Lagerkapazitäten, die diese Server benötigen, was zu einem deutlich geringeren Angebot für alle anderen führt. Das Ergebnis ist ein bemerkenswerter Preisanstieg. Die Contract-Preise für herkömmliche DRAM (der Arbeitsspeicher in Computern und Handys) sind im ersten Quartal 2026 allein um rund 90 % gestiegen, wie die Research-Firma TrendForce berichtet, stiegen dann im zweiten Quartal nochmals um 60 %. Auch die Preise für NAND-Flash-Speicher sind in ähnlichem Tempo angestiegen. Insgesamt sind die Kosten für Speicher und Lager jetzt etwa viermal höher als vor drei Quartalen. Für ein Unternehmen, das Speicher und Lager in jedes verkaufte Produkt einbaut, ist ein solcher Preisschub nicht zu absorbieren. Apple gab an, dass die rasante Expansion der KI-Datenzentren einen „außergewöhnlichen Anstieg“ der Nachfrage erzeugt habe und dass das Unternehmen an einem Punkt erreicht sei, an dem es die Erhöhungen nicht mehr den Kunden weitergeben könne. „Wir tun unser Bestes, um die enormen Erhöhungen zu mildern, die uns weitergegeben werden“, sagte Cook. „Und wir haben versucht, unsere Kunden vor den Erhöhungen zu schützen, aber die Situation ist nun unhaltbar geworden.“
Marktdaten: AAPL. Heute Veränderung (-6,41 %). $-18,78. Aktueller Kurs 274,30 $. Marktkapitalisierung 4,3 Billionen $. Tagesbereich 273,77 – 288,73 $. 52-Wochen-Bereich 199,26 – 317,40 $. Volumen 5,9 Mio. Durchschnittliches Volumen 48,8 Mio. Bruttogewinnmarge 47,86 %. Dividendenrendite 0,38 %.
Was es für Apples Margen bedeutet: Die Erhöhung der Preise sollte eigentlich Apples hohe Gewinnmargen verteidigen. Das Problem ist, was diese Maßnahme signalisiert. Apples jüngstes Quartal hat gezeigt, wie profitabel das Geschäft geworden ist. In seinem zweiten Geschäftsquartal 2026 (der Zeitraum bis zum 28. März 2026) stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 17 % auf 111,2 Milliarden Dollar, und der Gewinn pro Aktie sprang um 22 % hoch. Die Bruttogewinnmarge erreichte 49,3 %, ein Anstieg gegenüber 47,1 % im Vorjahr, teilweise dank eines hochmargigen Dienstleistungsgeschäfts, das einen Rekord von rund 31 Milliarden Dollar erzielte. Diese Ergebnisse kamen vor dem schlimmsten Teil des Speicherengpasses. Die Preiserhöhungen sind im Grunde Apples Reaktion auf ein Problem, das erst jetzt in erheblichem Umfang in seine Lieferkette einfließt – und das birgt Risiken in beide Richtungen. Die höheren Kosten aufnehmen, führt zu einem Kompression der hochgelobten Margen von Apple. Die Weitergabe dieser Kosten riskiert eine Dämpfung der Nachfrage nach Geräten, die teurer geworden sind. Die größere Frage für die Investoren ist das iPhone, das zu etwa der Hälfte von Apples Umsatz beiträgt und am Donnerstag unverändert blieb, ebenso wie Apple Watch und AirPods. Das könnte sich ändern. Neue iPhone-Modelle sind für den Herbst erwartet, und die Research-Firma Counterpoint schätzt, dass der Speicherknappheit pro Gerät rund 200 Dollar an Komponentenkosten hinzufügen wird, wobei höhere Speicherkonfigurationen am stärksten betroffen sein werden. Ein Preisanstieg für das iPhone hätte weitaus größere Auswirkungen als ein solcher für Mac oder iPad. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 33 ist Apple mit einem Preis von rund 275 Dollar zwar hoch bewertet – ein Wert, der das Vertrauen der Investoren in die stabilen Gewinne und das sich rasant entwickelnde Dienstleistungsgeschäft widerspiegelt. Eine solche Bewertung lässt wenig Spielraum, wenn die Margen unter Druck geraten, was erklärt, warum der Aktienkurs trotz der Bemühungen des Managements, die Gewinnmarge zu verteidigen, gefallen ist.
Trotzdem würde ich argumentieren, dass dies das langfristige Fundament von Apple nicht untergräbt. Apple verfügt immer noch über eine riesige und wachsende installierte Basis, ein Dienstleistungsgeschäft, das sich mit doppelter Ziffer entwickelt, und eine erhebliche Preisgestaltungsfähigkeit – die sich in den höheren Preisen zeigt, die das Unternehmen im Vergleich zur Konkurrenz erzielt. Dennoch ist der Speicherknappheit kein Witz, und die nächsten Quartale werden testen, wie viel dieser Kosten Apple ohne einen Einbruch der Nachfrage weitergeben kann. Was wirklich verlässlich für Apple-Aktien sein wird, ist, wie die Kunden auf einen Preisanstieg für das iPhone reagieren werden. Wir könnten das bald herausfinden – ob das Unternehmen die neuen iPhones im Herbst veröffentlicht oder die Preise in den nächsten Wochen erhöht.