Buffetts zweiter versuch: alphabet als bessere investition?
Warren Buffett, der unangefochtene König des Value-Investings, hat traditionell eine ambivalente Haltung zu Technologieaktien eingenommen. Doch nun halten Berkshire Hathaway überraschend zwei Positionen in der Tech-Branche: Apple und Alphabet. Während ich beide Aktien grundsätzlich interessant finde, sehe ich in Alphabet aktuell das überlegene Investment. Lassen Sie uns die einzelnen Titel genauer unter die Lupe nehmen, um die Gründe dafür zu beleuchten.
Apples starkes ökosystem – aber die bewertung ist teuer
Apple ist zweifellos ein Paradebeispiel für ein nachhaltiges Wachstum. Das sogenannte ‘Closed-Loop-System’ – die enge Bindung der Kunden an die Apple-Produkte, insbesondere iPhones – ist hierfür der Schlüssel. Je mehr ein Nutzer in dieses Ökosystem eintaucht, desto schwieriger wird es, zu einem anderen Anbieter zu wechseln. Von Fotos über Apps bis hin zu Abonnements – jeder Kauf verstärkt die Kundenbindung. Die vergleichsweise stabile Ersatzbereitschaft der Geräte sorgt für eine stabile Einnahmequelle. Zudem generiert Apple über Services wie iCloud, Apple Music und den App Store einen beträchtlichen Anteil an höheren Margen. Ein verstecktes Plus ist die Revenue-Sharing-Vereinbarung mit Alphabet, die Apple rund 20 Milliarden Dollar pro Jahr einbringt – ein finanzieller Vorteil, der oft übersehen wird.
Aktuell notiert Apple mit einem Forward P/E-Verhältnis von fast 35 (basierend auf Analystenschätzungen für 2027) in einem hohen Bereich. Das ist zwar für ein solides Unternehmen nicht ungewöhnlich, aber keinesfalls günstig. Die Aktie ist aktuell überbewertet.
Alphabet: ki-führerschaft und günstiger einstieg
Die Position, die Buffett zuletzt aktiv aufgebaut hat, ist Alphabet. Er bezeichnete es als eine verpasste Chance, die er nun jedoch sieht. Gründe für eine Investition gibt es viele: Alphabet ist der unangefochtene Marktführer im Bereich Künstlicher Intelligenz (KI) mit leistungsstarken Chips (TPUs) und fortschrittlichen KI-Modellen. Der jüngste Verzug bei der Einführung eines neuen KI-Modells ist zwar ein vorübergehender Rückschlag, deutet aber eher auf eine notwendige Anpassung hin. Die Stärke von Alphabet liegt hier vor allem im Konsum-KI-Bereich, in dem das Unternehmen seine KI-Modelle bereits in Google Search integriert und von seinem globalen Werbenetzwerk und den Browser-Partnerschaften mit Apple und anderen profitiert. Die Entwicklung eigener Chips wie die Tensor Processing Units (TPUs) ermöglicht es Alphabet, seine KI-Modelle kostengünstiger zu trainieren und zu betreiben – ein entscheidender Wettbewerbsvorteil gegenüber Nvidia.
Im Gegensatz zu Apple notiert Alphabet mit einem Forward P/E-Verhältnis von unter 25 (basierend auf Analystenschätzungen für 2027) mit einem deutlichen Bewertungsabschlag. Eine Investition in Alphabet erscheint daher aktuell attraktiver.
Fazit: alphabet überzeugt
Während Apple ein exzellentes Geschäftsmodell mit hoher Rendite aufweist, bietet Alphabet aufgrund seiner KI-Führerschaft und der günstigeren Bewertung aktuell das bessere Investitionspotenzial. Die Aktie von Alphabet ist somit meiner Meinung nach die klügere Wahl – und das trotz der kurzfristigen Herausforderungen.