Oklo: die zukunft der kernenergie?
Oklo, ein relativ neues Unternehmen, sitzt am Schnittpunkt zweier mächtiger Trends in Energie und Technologie. Die stärkere Nachfrage nach Strom aus künstlicher Intelligenz (KI) Datenzentren bedroht das Alternde Netz, während Klimaziele die Interesse an Kernenergie nach Jahrzehnten des Stillstands revitalisiert haben. Das Problem ist jedoch, dass Oklo erst im Mai 2024 als börsennotierter Konzern auf den Markt kam. Es hat kein Umsatz, keine betriebsfähigen Reaktoren und keine Lizenz, elektrischen Strom zu verkaufen. Tatsächlich ist Oklo heute der Typ von Aktie, die, wenn sie in einem Potlatch hereingebracht würde, die Hälfte der Anwesenden von ihrem Potenzial begeistert wäre, die andere Hälfte würde sie für die Zukunft halten und nur die Cyniker in der Ecke fragen würden, warum sie nichts zum Essen oder Trinken brachten.
Oklo heute
Das bedeutet nicht, dass Oklo nicht wachsen könnte, um sein 11 Milliarden Dollar großes Marktcapitalisierung zu rechtfertigen. Aber mit Aktienkurs, der bereits auf einem Premium-Preisbasis handelt, sollten Investoren bereit sein, für einen Moment den Zyniker zu spielen und fragen: Ist Oklo heute ein Kaufwert? Eine 14-GW-Pipeline, eine 187-Reaktor-Herausforderung
Oklo ist ein Pionier bei der Entwicklung von kleinen, schnellen Kernreaktoren. Diese sind im Grunde Mini-Kernkraftwerke, die in Fabriken gebaut und in abgelegenen Gebieten deployable sind, um sauberen, kontinuierlichen Strom zu liefern. Sie können auf frischem und recyceltem Brennstoff laufen und haben das Rückhalt von KI-Technologieführern wie Sam Altman. In seinem kurzen Leben hat Oklo bereits Partnerschaften mit Equinix und Meta Platforms geschlossen. Obwohl es noch keinen kommerziellen Reaktor gebaut hat, arbeitet es mit dem US-Energieministerium zusammen, um seinen ersten Reaktor am Idaho National Lab zu bauen. Es hat auch einen reportedly 14-GW-Backlog von potenziellen Projekten, was etwa 5 Milliarden bis 11 Milliarden Dollar im Jahr an wiederkehrender jährlicher Umsatz entsprechen könnte - angenommen, seine Reaktoren 24/7 laufen. Ein 14-GW-Nuclear-Fleet würde potenziell Einnahmen generieren, die auf par mit seinem aktuellen Marktwert liegen. Aber hier ist der Haken: 14 GW-Nuclear-Strom erfordert viele Reaktoren. Zum Beispiel würde es immer noch 187 Reaktoren benötigen, wenn es nur seine größere 75-MW-Version seines Aurora-Reaktors einsetzen würde. Oklo hat dennoch keinen solchen Reaktor momentan.
Der Bau dieser Reaktoren könnte auch erheblich anfangs kosten. Ein Analyst von BloombergNEF schätzte zum Beispiel, dass es 350 Millionen bis 400 Millionen Dollar kosten würde, einen einzelnen 75-MW-Aurora-Reaktor für Meta's geplantes 1,2-GW-Campus in Ohio zu errichten. Das Projekt wird wahrscheinlich 16 Reaktoren benötigen, was dann zwischen 5,6 Milliarden und 6,4 Milliarden Dollar kosten würde. Zum Vergleich laufen die Anlagen 24/7 und benötigen sechs oder sieben Jahre, um die voraussichtlichen Baukosten zu decken - wenn sie an diesem Preis von 90 Dollar pro Megawattstunde Strom verkauft werden. Natürlich ist dies alles hypothetisch. Wir wissen einfach nicht die Ökonomie um Oklo's Powerhouses. Das denke ich, ist warum Kernenergieaktien wie Oklo nicht für jeden zu kaufen sind. Die Möglichkeit ist real, aber so sind auch die Risiken, und der Abstand zwischen Konzept und Ausführung ist zu weit, um Oklo wie irgendetwas anderes als ein spekulativer Spiel auf Energie zu behandeln.