Quantinuum-aktie stürzt ab – analysten warn vor düsterer zukunft
Die Quantinuum-Aktie (QNT) verzeichnet einen deutlichen Kurssturz, nachdem das Unternehmen mit 60 US-Dollar pro Aktie seine Börsengang (IPO) abgeschlossen hat. Am vergangenen Freitag schloss der Handel jedoch mit 52,29 US-Dollar, was einem Rückgang von rund 13 Prozent entspricht. Dieser Abwärtstrend wirft ernsthafte Fragen nach der Bewertung des Unternehmens auf.
Technische fortschritte müssen sich in umsätze übersetzen
Quantinuum baut Quantencomputer unter Verwendung von gefangenen-Ion-Qubits – jedes dieser Qubits besteht aus einem einzelnen, elektrisch geladenen Atom, das durch elektromagnetische Felder positioniert und mit Mikrowellen und Lasern manipuliert wird. Das Unternehmen bietet zudem direkten und Cloud-basierten Zugang zu seinen Quantencomputern, Software-Tools, Forschungsdienstleistungen und Cybersicherheitslösungen an. Die Marktkapitalisierung von Quantinuum betrug zum Handelsschluss am Freitag rund 13,6 Milliarden US-Dollar. Diese Bewertung erscheint angesichts des bisherigen Umsatzes von lediglich 30,9 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 und 5,24 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2026 jedoch angesichts der Realität überhöht.
Analysten prognostizieren für 2027 einen Umsatzanstieg von 67 Prozent auf rund 44,3 Millionen US-Dollar. Basierend auf dieser Schätzung und einer konservativen Kurs-Umsatz-Relation von 100 würde sich eine Marktkapitalisierung von etwa 4,44 Milliarden US-Dollar einräumen. Diese Bewertung liegt weiterhin deutlich über der von IonQ, einem führenden reinen Quantencomputer-Anbieter, der eine ähnliche Umsatzprognose von 268,33 Millionen US-Dollar für 2026 aufweist. Ein pessimistischeres Szenario sieht eine Marktkapitalisierung von lediglich 1,82 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 37,9 Millionen US-Dollar und einer Kurs-Umsatz-Relation von 48 vor. Selbst unter optimistischen Annahmen, die eine Marktkapitalisierung von 6,48 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 46,3 Millionen US-Dollar und einer Kurs-Umsatz-Relation von 140 vorsehen, besteht eine erhebliche Kursrisiko.
Der Rückgang des Netto-Umsatzes um 73 Prozent im ersten Quartal, hauptsächlich aufgrund des Einflusses von 16,5 Millionen US-Dollar aus einem Hardware-Leasing im Vorjahresquartal, unterstreicht die Herausforderungen für Quantinuum. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen von 76,8 Millionen US-Dollar deuten auf eine anhaltende Nachfrage nach den Dienstleistungen hin. Die Helios-Systeme des Unternehmens verfügen über 98 physische Qubits und haben 48 logische Qubits demonstriert. Logische Qubits bestehen aus Gruppen von physikalischen Qubits und bieten eine höhere Fehlererkennungs- und -korrekturrate. Quantinuum plant mit dem Launch des Sol-Systems im Jahr 2027.
Ziel ist eine Größe von rund 100 logischen Qubits und eine logische Fidelität von 99,999 Prozent. Dies würde eine Fehlerrate von rund 0,001 Prozent bedeuten, obwohl die tatsächliche Leistung je nach Betrieb und Arbeitslast variieren kann. Es ist jedoch noch früh für Quantinuum, um seine Technologie in ein groß angelegtes Geschäftsmodell zu transformieren. Der Markt erwartet, dass Quantinuum in den kommenden Monaten für seine technischen Fortschritte und sein breiteres Softwareportfolio boniieren wird. Die Aktienkurse werden sich jedoch erst dann deutlich erholen, wenn der Umsatz tatsächlich steigt.