McDonald's: Ein Bruch in der Geschwindigkeit
Am 4. August teilte McDonald's mit, dass die Umsatzentwicklung im US-Bereich im zweiten Quartal nur noch 0,8% zulegte. "Das Geschäft ging erheblich zurück", wie CEO Chris Kempczinski es formulierte. Der US-Chef Joe Erlinger wurde am gleichen Tag abgelöst, was die Firma als "geplante Übergangsphase" bezeichnete. Für ein Unternehmen, das auf Konstanz setzt, waren die Ergebnisse seit letzten Jahr alles andere als konstant. Damals begannen sich die Verkehrsmuster innerhalb der Gastronomie zu ändern, als sich die Verbraucher mehr an Preiswerte orientierten.
McDonald's: Ein Bruch in der Geschwindigkeit
Mit einem Kurs von etwa 20,5-fachen zukünftigen Gewinnen liegt das Aktienpapier unter seinem fünfjährigen Durchschnitt, was eine bescheidene Gewinnwachstumsprognose für die Zukunft preist. Ist dies nun eine Gelegenheit für Investoren?
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Der Wertewerb hat nicht gezogen, da McDonald's Jahre lang Preiserhöhungen vorgenommen hat, um die Inflation auszugleichen. Im Herbst letzten Jahres erkannte Kempczinski, dass niedrigere Einkommensgruppen in den letzten Jahren zurückgegangen waren. Daraufhin startete die Firma den Neustart von Extra Value Meals, was zu einer Erholung führte, mit einem Umsatzwachstum von 3,9% in den ersten drei Monaten des Jahres 2026 im US-Bereich.
Im April erweiterte das Management den Wertebereich um ein neues Menü unter 3 Dollar und ein Frühstücksgeschäft für 4 Dollar. Doch die Umsetzung gab den Franchiseneubern zu viel Spielraum, was dazu führte, dass ein Drittel der Betreiber die Preise höher setzte, als ursprünglich geplant. Um das neue Menü zu finanzieren, zog das Management auch auf digitale Angebote zurück und entfernte das "Kaufen ein, füge hinzu für 1 Dollar"-Geschäft, auf das treue Kunden angewiesen waren. Kempczinski bezeichnete die Kombination als "schlechte Transaktion".
Der Verkehr fiel im zweiten Quartal, obwohl sich der Umsatz aufgrund höherer Durchschnittspreise um 0,8% erhöhte. Das Management sagte, die US-Umsätze seien im Juli "geringfügig negativ" und die Zeitplanung für eine Lösung könnte bis in das dritte Quartal reichen. Zudem setzte die Firma den Ziel von 50.000 Restaurants um ein Jahr auf 2028, da die Konsumlage und höhere Entwicklungskosten eine Rolle spielten.
Der Vermieter hat Durchhaltetief McDonald's ist ein Burger-Kettenbetreiber, der gleichzeitig zu den größten Vermietern der Welt gehört. Die Firma erzielt mehr als 10 Milliarden US-Dollar jährlich an Mieteinnahmen von ihren Franchiseneubern. McDonald's besitzt die Gebäude von etwa 80% ihrer 45.000-plus Restaurants und den Grundstücken unter etwa 56% davon. Dieses Immobilien-Portfolio, bei dem die Mieteinnahmen die Royalties um Milliarden pro Jahr übersteigen, bietet die Stabilität, die die Firma seit 49 aufeinanderfolgenden Jahren für Dividendensteigerungen verwendet hat.
Aber das gleiche Modell, das die Mieteinnahmen finanziert, kann auch die Geschwindigkeit beeinträchtigen, wenn die Wertebotschaft synchron laufen muss. Gleichzeitig meldete Restaurant Brands International, dass die Umsätze in den USA bei Burger King im zweiten Quartal um 8,5% zulegten, was das zweite aufeinanderfolgende Quartal von beschleunigtem Wachstum darstellt. Burger King übertraf das US-Burger-Gewerbe um mehr als neun Punkte. Vier Jahre nach dem Neuaufbau seiner Restaurants und Geschäftsprozesse gewinnt Burger King den Verkehr zurück, indem es eine bessere Whopper anbietet.