Nebius gruppe: ki-infrastruktur im himmel – überbewertet?
Die Aktie des Berliner
KI-Cloud-Anbieters Nebius Group explodiert – und das mit einer Geschwindigkeit, die Investoren verblüfft. In nur einem Jahr hat der Kurs um mehr als 400 Prozent zugeklettert, unterstützt von milliardenschweren Deals mit Nvidia und Tech-Giganten wie Meta und Microsoft. Doch ist dieser Aufstieg begründet, oder hat der Markt die kommenden Erfolge bereits in den Aktienkurs eingepreist?Rastart mit unglaublicher geschwindigkeit
Die Zahlen sprechen eine klare Sprache: Nebius erlebt einen ungebremsten Wachstumskurs. Im ersten Quartal verzeichnete das Unternehmen einen Umsatzanstieg von 684 Prozent auf 399 Millionen Dollar – ein deutliches Tempo, das sich gegenüber dem 547-prozentigen Wachstum im vierten Quartal 2025 noch beschleunigt. Die Kern-KI-Cloud-Geschäftsfelder wuchsen um beachtliche 841 Prozent auf 390 Millionen Dollar, was einer jährlichen Laufzeit von 1,92 Milliarden Dollar entspricht – ein Anstieg von über 50 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Ein beeindruckender Anstieg, der die enormen Nachfrage nach KI-Infrastruktur widerspiegelt.
Doch diese Geschwindigkeit birgt Risiken. Die Gewinnmargen verbessern sich zwar, liegen mit 45 Prozent im Segment KI-Cloud aktuell deutlich höher als im Vorquartal mit 24 Prozent. Das Unternehmen plant, seine Investitionen in den kommenden Jahren auf 20 bis 25 Milliarden Dollar zu erhöhen, um den wachsenden Bedarf zu decken – ein beträchtlicher finanzieller Aufwand, der die zukünftige Rentabilität gefährden könnte.
Konzentration und abhängigkeiten
Die strategische Partnerschaft mit Meta, die bis zu 27 Milliarden Dollar betragen könnte, ist ein entscheidender Faktor für Nebius. Allerdings bedeutet diese Abhängigkeit auch ein gewisses Risiko. Die Auslieferung der benötigten Rechenleistung verzögert sich bis Anfang 2027. Es bleibt abzuwarten, ob das Unternehmen diese Herausforderung meistern kann.
Der Markt scheint bereits alles zu preisen. Mit einem Kurs von fast 200 Dollar und einer Marktkapitalisierung von 55 Milliarden Dollar, schätzt man Nebius mit einem Forward-Verkaufswachstum von etwa 17 Prozent. Bei einer Umsatzsteigerung von 3 Milliarden bis 3,4 Milliarden Dollar im Jahr 2026, ist die Aktie deutlich überbewertet. Eine vorsichtigere Einschätzung erscheint angebracht, bis sich die finanziellen Risiken besser darstellen lassen.