Warum spacex innerhalb eines jahres um die hälfte an wert sinken könnte
Die Raketenfirma SpaceX hat mit ihrem IPO im letzten Monat den größten Börsengang aller Zeiten verbucht. Doch nach einem atemberaubenden Start hat sich der Kurs der Aktie wieder auf das IPO-Level eingependelt. Lassen Sie uns drei Gründe betrachten, warum ich glaube, dass die Firma innerhalb eines Jahres um die Hälfte an Wert verlieren könnte.
1. Extremer bewertungspegel
Es ist nicht ungewöhnlich, dass IPOs mit überhöhten Bewertungen debütieren, aber SpaceX geht hier noch einen Schritt weiter. Die Firma hat einen fast 2-Triillionen-Dollar-Umsatz, was sie zu einem der 10 größten Unternehmen der Welt macht. Allerdings wuchs ihr Umsatz nur um 33 Prozent auf 18,7 Milliarden Dollar im letzten Jahr, während sie einen Betriebsergebnisverlust auswies. Prognosen von Morgan Stanley sehen allerdings eine bedeutende Umsatz-Verbesserung für dieses Jahr, mit 45 Milliarden Dollar. Allerdings würde das noch immer einen Forward-P/S-Verhältnis von 40 Mal bedeuten für eine Firma, die hohe Kapitaleinsatzes und wahrscheinlich zehn Jahre lang Cash-Verluste erleiden wird. Tatsächlich projiziert Morgan Stanley, dass SpaceX erst 2035 cashflüssig werden soll.
2. Unrealistische ziele und -termine
Da die Aktie aufzeitig Bewertung aufwartet, müssen sich Investoren mit Versprechungen und Vorhersagen des CEO Elon Musk behelfen, um sich zu begeistern. Doch diese werden irgendwann realisiert werden müssen – oder Investoren werden das Vertrauen verlieren. Musk hat eine schwache Bilanz in diesem Bereich, wie The New York Times kürzlich berichtete, mit nur etwa 20 Prozent seiner vergangenen Vorhersagen, die pünktlich erfüllt wurden. Zu seinen neueren Versprechen für SpaceX gehören ein Datencenter im All bis Ende des Jahres, eine Umsatz von 1 Billion Dollar bis 2030 und die Auslieferung von 5 unbesetzten Raumfahrzeugen zum Mars samt einer Flotte von Tesla-Roboter-Optimus-Modellen im selben Jahr. All diese Dinge sind unwahrscheinlich.
Die Mars-Mission und die geplante Datencenter-Installation im All haben beide große technische Hürden, die überwunden werden müssen. Im Falle der Mars-Mission ist das größte Problem die Aufladung, da ihr größter Raketen, der Starship, den größten Teil seiner Treibstoff für die Erreichen von Tiefer Erdumlaufbahnen aufbraucht. Musk hat eine Geschichte von Fristverlängerungen für Landungen auf dem Mars, aber er hat immer wieder Fristen verpasst. Gleiches gilt für die Errichtung eines Datencenters im All, da Chips durch kosmische Strahlung beeinträchtigt werden und eine Kühlung in einem Raum benötigt wird.
Die Erreichung von 1 Billion Dollar Umsatz bis 2030 ist eine ausgesprochen unrealistische Zahl, die alles erfordern würde, um die Firma erfolgreich zu machen.
3. Ende von lock-up-verträgen
Ein möglicher größter Katapult für den Absturz des SpaceX-Aktienkurses in den nächsten zwölf Monaten sind die massiven Lock-Up-Enden, die die Firma innerhalb eines Jahres durchlaufen wird. Insbesondere wird der erste Lock-Up-Ende im Laufe dieses Monats oder im frühen August folgen, nachdem die Insider die Möglichkeit haben, 911,5 Millionen Aktien zu verkaufen. Das ist mehr als die 555,6 Millionen Aktien, die die Firma ursprünglich im IPO angeboten hat. Mit einem Massenansturm neuer Aktien auf den Markt über die nächsten zwölf Monate, unrealistischen Zielen und einem extremen Bewertungspegel, könnte der Preis von SpaceX tatsächlich innerhalb eines Jahres um die Hälfte sinken – und er wäre immer noch teuer.