New fortress energy am rande des ruins: schuldenlast droht unternehmen zu verschlingen
New Fortress Energy (NFE) kämpft ums Überleben. Das Unternehmen, das sich auf das Geschäft mit flüssigem Erdgas (LNG) spezialisiert hat, befindet sich in einer prekären finanziellen Lage. Eine Analyse zeigt, dass die Situation gravierender ist, als viele vermuten.
Die schuldenlast ist eine katastrophe
Es gibt kaum eine sanftere Art, es zu sagen: New Fortress Energy steht kurz vor dem Zusammenbruch. Das Unternehmen ist mit einer enormen Schuldenlast belastet und hat Zahlungen nicht fristgerecht geleistet, selbst während es Vermögenswerte verkauft, um Liquidität zu sichern. Der Cashflow ist verheerend. Der 12-Monats-Free-Cashflow lag bei einem Minus von 1,73 Mrd. $.
Die Situation verschärft sich durch die Tatsache, dass 9 Mrd. $ Schulden anfallen, von denen 6,5 Mrd. $ innerhalb eines Jahres fällig sind. Rund 500 Mio. $ dieser kurzfristigen Schulden sind bereits überfällig. Das Unternehmen befindet sich vorübergehend in einem Vergleich mit seinen Gläubigern, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden. Im Gegenzug könnten die Gläubiger bevorzugte Aktien und wesentliche Vermögenswerte des Unternehmens erhalten. Doch selbst wenn diese Gespräche erfolgreich sind, gibt es keine Garantie dafür, dass die Stammaktionäre nicht leer ausgehen.
Die aktuelle Marktkapitalisierung von etwas über 300 Mio. $ steht in krassem Gegensatz zu den 1,7 Mrd. $ Umsatz im letzten Jahr und dem Unternehmenswert von 9,6 Mrd. $.
Obwohl einige Faktoren für das Unternehmen sprechen – bedeutende physische Anlagen, ein neuer siebenjähriger Liefervertrag für Puerto Rico und eine hohe globale Nachfrage nach LNG – lösen diese nicht das Kernproblem. New Fortress Energy generiert nicht genug Cashflow, um seine bestehenden Schulden zu bedienen. Der Restrukturierungsprozess dient primär dem Schutz der Gläubiger, nicht der Aktionäre.
Es ist eher eine Wette als eine Investition. Daher würde ich von New Fortress Energy dringend abraten.